从历年数据看以太坊的发展

作者：Joel John 译者、校对：敏敏、阿健

以太坊的目标是成为世界计算机。 一路上发生了很多事情：当猫贩子，被攻击到叉子，成为反独裁的斗士，创建新的金融结构。 关于以太坊的说法有很多种，有的说它是一种货币，有的说它是失败的，有的说它是一个可篡改的账本，等等。 这些评价不是很公平。 以太坊就像一把刀，它可以用作工具，也可以用作武器，这取决于使用它的人。 于是，我开始自己摸索以太坊的发展状况。 我之所以对这个感兴趣，很大程度上是因为我在 2019 年 5 月写了一篇关于去中心化金融的文章。我发现几乎所有的去中心化金融应用都是建立在以太坊上的。 这篇文章是我尝试整理所有以太坊相关资料的结果。

- 图片来源：

在本文中，我避免直接​​比较以太坊和比特币。 就像金融体系可以出现各种商品、货币和金融工具一样，相信数字资产生态也可以进行不同的实验。 如果我们相信去中心化，那么实现去中心化的机制之一就是保留多个账本副本，因为单个账本更容易受到黑天鹅事件的影响。 在一个以账本至上为主导的世界里，这样的实验没有发展的空间。 但是也是出于同样的原因，我支持多个账本，只要这些账本能发挥作用，不出错即可。 我希望这篇文章反映了以太坊的发展，而不是贬低比特币或以太坊。

地址数量的增长和活动

- 以太坊激活地址数（红线表示新增地址，黑线表示活跃地址，蓝线表示激活地址总数）-

在以太坊上的 6900 万个地址中，每天只有大约 250,000 个是活跃的。 其中，50,000 个实际上是新地址。 由于在以太坊上创建新钱包或转移资产的成本低于大多数网络，因此这些数字本身并不引人注目。 我觉得有趣的是，活跃地址和新钱包的数量远高于 2017 年 ICO 热潮期间的水平。 一个关键因素可能是USDT已经切换到ERC-20标准，以太坊上有很多混合器（mixer），通过充当多人转账的中转站来混淆资金流向，保护用户隐私。 2019 年，大约有 226,000 个不同的钱包地址与去中心化金融应用进行了交互。 这些用户很可能是超级用户，会经常使用钱包。 尽管去中心化金融领域非常有吸引力，但以太坊上钱包活动的未来可能是不可替代代币（NFT）和数字赌博。 Axie Infinity 和 Gods Unchained 等游戏正在推动新一代用户在不知不觉中使用以太坊网络。 这就像从互联网聊天室 (IRC) 到 WhatsApp 的逐渐过渡。 前者是功能性的，后者已成为主流。 随着各种项目不断降低账本交互的复杂性，未来可能会出现更多的活跃地址。

迄今为止，以太坊共处理了 9 亿笔交易

-（红线表示转账金额，黑线表示交易金额）-

如果用活跃钱包数和新钱包数来衡量与以太坊交互的人数，那么交易数就是衡量他们交易频率的指标。 我们可以看到上面两张图之间惊人的相似之处。 与 ICO 蓬勃发展的当年同期相比，交易和转账的数量并没有明显下降。 这在很大程度上是由于去中心化金融和流动资金池的成熟。 如果以太坊上的地址总数下降，则可以推断剩余的用户是超级用户，他们经常发起很多交易。但是，这两个指标都没有下降，表明

（一）2017年以来，新增用户弥补流失用户

(ii) 新用户的交易频率与之前的ICO投资者相同

真正发生巨大变化的是下一个指标——以太坊上的平均交易规模。

总交易规模为 2.1 万亿美元

-（红线为单日平均交易规模，黑线为单日总交易量，均以美元计）-

平均交易规模在 2017 年 8 月 11 日达到顶峰，接近 40,000 美元。 以太坊区块链的总交易量在 2018 年 1 月 14 日达到顶峰，达到 330 亿美元。 这两个数字可以与当时以太坊的流行用途联系起来。 ICO 热潮首次出现在 2017 年 8 月，到 9 月底吸引了超过 10 亿美元的资金。 另一方面，比特币在2017年12月经历价格回调后，山寨币的繁荣在2018年1月达到顶峰。但是，我们还是要展望未来，不要沉溺于过去。 活跃地址和交易计数显示了以太坊账本上交易的数量和频率，平均交易规模反映了转移的资金量。 截至撰写本文之日，平均交易规模约为 138 美元。 基于这些指标，我们可以清楚地看到数字资产的民主化。

简单的说：

自 2017 年 2 月以来，交易数量增加了 6 倍（自 2017 年 2 月以来以太坊的最开始的价格，活跃地址数量增加了约 10 倍美元）但是，平均交易规模减少了约 99.5%。

随着不可替代代币的成熟，平均交易规模可能会进一步下降。 一般来说，以太坊的用户不需要转移大量的以太币。 如果小交易者的数量增加，则表明以太坊对用户的吸引力更大。 或者，这可以通过顶级账户中的以太币数量来衡量。

前 100 个最大的钱包持有大约 30% 的 ETH

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（红线为交易所前100名钱包持币量，黑线为交易所外前100名钱包持币量）-

一旦我们考虑前 100 个地址持有 ETH 的百分比，以太坊的民主化趋势就会变得更加明显。 包括交易所钱包在内，前100个地址中的以太币数量占全网的1/3，约为32%。 对于这样一个托底“去中心化金融”的项目来说，这个数字看似很吓人，但却有逐渐下降的趋势。 相比之下，根据 Glassnode 的数据，大约 11% 的比特币流通供应由交易所持有，而以太坊的流通供应由交易所持有。 自 2018 年 11 月以来，大型以太坊持有者似乎在增持代币。 对此有几种解释：

在 2018 年高峰期间进行多元化投资的投资者现在正在购买以太币。 现在，他们可以用较低的价格购买当年卖出的以太币。 以太币的币价从历史最高价开始大幅下跌，部分投资者不再抛售以太币，因此占比停滞不前，没有出现明显的下跌。 随着越来越多的散户投资者购买以太币，持有一定比例以太币的成本上升。 在以太坊网络上形成新的大玩家变得越来越困难。

这些大公司不出售更多以太币的另一个原因是，无需通过传统金融基础设施（去中心化金融）即可借入和借出美元。 如果我们通过幂律分析去中心化金融，这一点就会变得显而易见。 一般而言，3~5家大户将控制一个产品总资产的60%~80%。 （更多详细信息，请参阅我在 InstaDApp 上的文章。）另一个原因是以太坊保留了大量持币者，因为他们非常看好以太坊网络的前景。 我认为这是一种支持的表现。

以太坊交易费用已达到约 2.42 亿美元

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（黑线为手续费总额，红线为按交易笔数平均的手续费规模）-

以太坊网络的交易费用总计 2.42 亿美元。 有趣的是，交易费用的历史峰值并不是在 2017 年 ICO 热潮期间，而是在 2018 年，当时交易费用总计 1.6 亿美元。 相比之下，2019 年的交易费用仅为 3400 万美元，与 2017 年大致持平。2018 年 2 月，每笔交易的成本飙升至 5.50 美元，目前已降至 0.10 美元。 尽管目前的交易成本很低，但自 2017 年 2 月以来已经增长了两倍多，当时以太币的价格在价格飙升之前为 0.03 美元。 由于交易费用可能会波动，这会对基于以太坊的产品产生不利影响。 开发者必须考虑小额交易产生的交易成本。 去中心化的计算和存储服务通常需要应对高 gas 成本的风险，否则不会吸引客户。 有几个项目致力于此。 例如，通过 Mosendo 的 Gasless，用户可以转移 DAI 而无需持有以太坊支付 gas。 同样，很快就会出现大量 API 层项目，这些项目直接向企业收费，同时代表不持有以太币的最终用户进行交易。 诺网已经推出了类似的早期版本。 从长远来看，如果以太币的价格大幅上涨，将会出现更复杂的衍生品和期货，可以大规模对冲交易费用，就像今天的传统金融世界一样。

-（黑色部分为区块奖励规模，红线为手续费规模）-

一旦您将区块奖励与交易费用的累计金额进行比较，以太坊就有一个有趣的功能。 在过去的 5 年中，区块奖励总额已达到 1.5 亿美元。 可以说，以太坊迄今已向矿工支付了约3亿美元，但与比特币相比，相形见绌，比特币迄今已向矿工支付了160亿美元。 从我们在衍生品市场上看到的交易量来看，可以肯定地说，鉴于两者的收费机制，人们更喜欢开采比特币而不是以太坊。 我还发现了一个普遍的解释，即开采比特币的矿工也将开采以太坊作为副业。 由于看涨预期，矿工通常持有净多头头寸。 我发现矿工的余额随货币价格波动而波动以太坊的最开始的价格，这一点得到了证实。

-来源：San Graphs（蓝线为ETH价格，深蓝色部分为矿工地址持币量）-

在过去的几年里，有几个因素可能对矿工的行为产生了影响。 我的理解是，在2016年1月到2017年1月期间，由于以太坊的低交易价格，以太坊在极客圈似乎只是一个热门的玩具项目。 以太币的价格在 2016 年底首次暴跌，当时以太币在“The DAO”事件后正在复苏。 2017年3月，以太坊企业联盟成立，币价涨至40美元，随后又是一轮下跌。 随着以太币价格的飙升，区块奖励和交易手续费保证了以太坊的稳定运行，矿工余额达到低点。 在过去的一年半中，矿工余额似乎一直在增加。 在过去的 18 个月里，矿工持有的以太币数量从 60 万跃升至 160 万。 这些人才是真正的囤积者。 然而，要研究非持有者的行为，我们需要看看交易所。

在牛市期间，交易所持有价值 115 亿美元的以太币

（每个交易所持有的 ETH 数量）-

-（每个交易所持有的 ETH 的美元价值）-

繁荣的交易所生态系统可能是以太坊实现如此规模和成功的关键因素。 与今天的新币上市不同，以太坊在当时最大的交易所 Kraken 和 Poloniex 的上币门槛非常低。 但话又说回来，如果不是以太坊降低了资产发行的门槛，围绕新资产建立社区，我们今天也不会看到近 1600 种数字资产涌入市场。 我什至无法想象如果没有以太坊，代币生态系统会是什么样子。 将这些图表放在一起后，我注意到一个关键的统计数据，即以太币在交易所的流通量低于比特币。 据glassnode数据显示，比特币供应量为1800万枚，交易所持有比特币数量约为210万枚（占比约11.6%）。 相比之下，以太币的供应量为 1.09 亿枚，交易所持有的以太币数量约为 900 万枚（8.25%），略低于比特币。 这很可能主要是由于以太坊交易速度相对较快且成本较低。 由于以太坊交易速度快，当币价剧烈波动时，人们更容易转移资产并从中获利。 注意：交易所实际持有的以太币数量可能会略高几个百分点，因为我的数据来源不包括Coinbase余额。研究这个数据后，我得出另外两个结论

自 2016 年以来，交易所持有的以太币数量下降了 50%。 这可能表明越来越少的人将以太币视为一种投机资产。 目前，交易所持有的以太币总价值为 15 亿美元。 相比之下，截至撰写本文时，去中心化金融智能合约中锁定的价值仅为交易所的一半，为 8.75 亿美元。 当锁定在去中心化金融中的以太坊超过交易所时，就会出现大逆转。

接下来是以太坊生态系统当前状态的最终指标——ICO 余额。 不过，这个指标让我有点担心。

主要的 ICO 项目资金用完

-截至 2019 年 10 月最大的 ICO 钱包-

在 ICO 热潮期间，项目筹集了大约 8 至 160 亿美元（金额因来源而异）。 目前，各大ICO项目持有的以太币价值约为5亿美元。 这两年，各个项目方都在烧钱，似乎已经烧不完了。 以EOS为例，虽然EOS筹集了40亿美元，又花了3000万美元收购，但还是未能在链上搭建自己的社交媒体平台（可能是想在bitshares上搭建一个，呵呵[站手] ）。 如果网络不产生费用，或者平台不产生收益，项目方只能进行风险投资或破产。 2019年底，我们看到很多项目倒闭了。 到2020年，如果这些山寨币消失，ICO项目彻底破产，资产急剧缩水，这些项目就会有大麻烦。主要有两个原因

这两年，项目方一直在烧钱，但进展甚微。 这些ICO项目的各项指标会越来越差，无法像MakerDAO那样出现暴涨。 后期的融资看起来并不乐观。

项目前景不佳、投资不足、产品市场适应性低（如Bancor、Uniswap），加上资金枯竭在即，值得整个行业和社区反思。 这不一定是坏事。 现金紧缩通常会导致企业家转向生存模式并专注于关键绩效指标而不是烧钱。 它还有可能促使企业家进行前所未有的实验，并开发全新的商业模式。 在接下来的几年里，我们将看到大量的项目关闭。

自 2018 年 3 月以来，去中心化金融增长了 30 倍，而 Maker 是其中的核心

-（每个DeFi项目锁定的ETH数量）-

自 2017 年以来，去中心化金融增长了 30 倍，这在很大程度上要归功于 Maker。 一个关键的原因是由于代币的价格波动太大，需要稳定的资产作为对冲。 自 Tether 出现以来，稳定币开始流行。 此外，随着以太币价格创下新低（即 80 美元），像 MakerDAO 这样的项目允许以太鲸通过 Maker 来利用他们持有的以太币。 无论如何，自 2018 年以来，去中心化金融领域取得了可观的增长。 有趣的是，去中心化金融中锁定的以太币表现出明显的幂律。 在去中心化金融领域，锁定的以太坊主要用于生成SAI和DAI，Compound排名第三。 Uniswap 和 DyDx 等交易工具也聚合了一些以太币，但没有那么多。 似乎市场已经自己决定了它更喜欢哪种货币发行协议。 Synthetix 等项目正在试验使用以太坊和 SNX 代币发行资产的全新模型。 目前，Synthetix 正在蓄势待发。 从图中也可以看出，这个行业确实需要一种新的商业模式。 仅锁定在项目中的以太币和交易费用可能不足以支持营利性企业。 希望我们能在 2020 年看到更多新项目。

以太坊的强大来自于它的用户

-几个主流项目的Github活动（最上面一行是以太坊，下一条紫线是比特币，第三条是EOS，下面蓝线是Maker） - 来源：Santiment -

最后，让以太坊与众不同的是它的用户。 以太坊吸引的用户越多，其网络就越丰富。 当人们想到以太坊及其社区时，他们通常会提到一些有争议的事件（例如，ICO、“The DAO”分叉等），这对他们来说似乎是无法接受的。 然而，他们往往忽略的是，这些事件的发生正是因为以太坊网络能够吸引各种各样的人。 他们中的大多数是开发人员。 与其他网络（以及它们的 github 活动）相比，以太坊一直遥遥领先，即使在之前的长期熊市期间也是如此。 正是因为以太坊一贯尊重创新，所以在去中心化金融、不可替代代币和代币发行领域涌现出如此多的创新项目。 只要保持这种势头，以太币就能在市场上获得更大的影响力。 我不知道这种影响力值 10 美元、100 美元还是 1,000 美元。 有效市场假说和时间会证明一切。

结语

虽然以太坊一路走来经历了很多曲折，但我相信整个网络一直在进步。 可能有人认为以太坊名不副实，但从来没有出现过像以太坊这样的 ENS、去中心化金融、非同质代币和 ICO 的链。 以太坊及其社区在成为主流之前还有很长的路要走。 但是当我在接触以太坊社区，和以太坊创始人交流的时候，越来越觉得这和2007-2008年的Ubuntu/linux很像（就像我第一次接触他们一样）。 学习过程很艰难，但社区非常有趣。 虽然产品不完整，但一直在慢慢更新。 最重要的是，我每天都会使用一系列产品。 我不知道这一切是否为以太币增加了价值。 我认为以太坊（以及像比特币这样的代币）即使暴跌 90% 仍然有用。 不久前，以太币一路跌至 80 美元。 我的重点一直放在可用性方面以及如何尽快获得最终用户。 我知道这篇文章并没有涵盖以太坊的所有优点，我希望在接下来的几周内写更多。

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